結算篇-海外選擇權怎麼結算?
海外選擇權結算履約規則
在介紹之前,先跟讀者建立一個觀念,市場上絕大多數的選擇權合約都是在到期前沖銷或轉倉,絕少參與結算。所以我們也建議投資人,除非有特殊目的,否則應避免手中部位參與結算。
首先,我們必須知道,海外選擇權與台指選擇權最大的不同在於,海選為美式選擇權(指數、原物料、農產品類)進入價內可能提前履約,且履約是實物交割,再轉換成期貨部位。
接著,依據履約結算的交易規則,我們整理買方、賣方的差別如下表:
買方:
1. 價內買方有權提早要求履約(較少),或是直接與結算。
2. 直接參與結算:於結算價出來後當天30分鐘內會轉為期貨部位。
3. 須先確認帳上保證金是否足夠,以免被期貨商強制平倉。
賣方:
1. 價內賣方可能因買方提前申請履約而提早轉換成期貨(較少)。
2. 賣方若直接參與結算:期貨商須待隔日期交所最後的指派交割名單,所以無論價外者保證金釋放或價內者部位轉換都要等到隔天,這點比較尷尬。
※另外還需要注意的是,過去也曾發生過結算當天行情較大,結算價出來後應判定為價外,但卻一樣被指派交割,原因是行情因素在結算前尚屬於價內同時又被買方提前要求履約。(QA篇第二點)
交割轉換為期貨部位
再來談談,海選怎麼轉換「期貨部位」呢?其實它有個基本的邏輯喔:
●選擇權作多部位:換期貨多單
●選擇權作空部位:換期貨空單,並轉換最近合約月的期貨
請參考下表的整理:
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金管會字號:102年金管期分字第012號;期貨經紀事業
警語:期貨及選擇權交易財務槓桿高,交易人請慎重考量自身財務能力,並特別留意控管個人部位及投資風險。功能限制:交易系統會受資訊源及電腦穩定度之影響,其導致的交易損失,投資人應自行負責。
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